集團持股拓撲與防雙計

在連續分析股票A與股票B時，股票A的物業基金持股（賬面值 HK$3.68億、減值 HK$1.54億，均為教學用假設值）被異常混入股票B的報告。股票B的業務是消費品貿易與放債，根本沒有這項基金。這不是幻覺——這是上下文污染的系統性問題。

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研究一家港股公司，資訊從哪裡來、哪些可信、哪些只能當線索？本文把港股調研資訊源分成五個可信度層級——法定披露、公司官方、第三方資料庫、行情數據源與新聞研報，並給出一張「問題到來源」的對照表。

集團架構下，把不同層級的持股比例直接相加是最常見、也最致命的計算錯誤。本文用虛構教學結構示範經濟權益的逐層稀釋計算、控制鏈下的表決權歸屬、交叉持股與循環持股的聯立求解，並給出把持股結構建成可查詢圖的方法與防雙計檢查點清單。